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    [期貨日報]初心如磐 篤行致遠——期貨和衍生品法推動市場步入嶄新歷史發展階段
    時間:2022-05-23 作者:金瑞期貨 來源:期貨日報

      4月20日,《中華人民共和國期貨和衍生品法》表決通過,作為期貨和衍生品領域的基本法,提高了法律位階,也標志著金融市場的法律框架基本完成。

      業內為之振奮,可謂三十年磨一劍,全行業翹首期盼久矣。全國人大常委會委員、全國人大財政經濟委員會副主任委員尹仲卿在接受期貨日報專訪時說:“如果將金融市場比作市場經濟的‘皇冠’,期貨和衍生品市場就是皇冠上的‘明珠’?;仡櫄v史可以看出,期貨和衍生品立法,以我國期貨和衍生品市場發育程度為條件,以市場經濟發展階段為支撐,以我國經濟社會發展所處大環境為基礎?!蔽覈谪浭袌鼋涍^30多年的探索發展,已成為全球舉足輕重的市場之一,2021年全市場累計成交量、成交額均創下歷史新高。期貨和衍生品法的出臺實施,總結、提煉了近30年來期貨市場監管實踐成果與社會集體智慧,必將推動期貨和衍生品市場步入嶄新的歷史發展階段。

      期貨和衍生品法以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,貫徹落實中央關于完善資本市場基礎制度建設的決策部署,以服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革為出發點和落腳點,堅持市場化、法治化、國際化方向,全面系統規定了期貨市場和衍生品市場各項基礎制度,為探索建設一個與我國經濟金融發展程度相匹配、風險管理需求相適應的、多層次的期貨及衍生品市場提供了堅強的法治保障。

      提高套期保值風險管理戰略定位 

      金融是實體經濟的血脈,服務實體經濟發展是金融的宗旨。期貨及衍生品市場是金融市場不可或缺的組成部分。多年來,在實體企業、期貨界同仁的不懈努力下,中國期貨市場蓬勃發展,在實踐中探索出一整套行之有效的套期保值風險管理體系。隨著我國金融體系改革逐步實施、多層次資本市場的完善,我國大力發展衍生品市場的條件也日趨成熟。在此背景下,期貨和衍生品法的頒布實施具有戰略指導意義,立法圍繞服務實體經濟高質量發展的主線,就促進期貨市場功能發揮做了制度安排。

      隨著國家市場化改革的推進,各類大宗商品、基礎資產價格形成的市場化程度日益提高,也使得企業風險管理的需求大量增加,特別是當前世界經濟形勢復雜多變,引發大宗商品價格劇烈波動,企業生產經營面臨更多的不確定性,精細化、個性化的風險管理需求大量涌現,這就需要積極引導實體企業規范化開展套期保值等風險管理活動,通過對期貨和衍生工具的運用,提升企業經營管理的科學性和穩健性,增強抵御行業周期性風險的能力,實現企業可持續健康發展。

      期貨和衍生品法強調期貨市場發揮發現價格、管理風險、配置資源的功能,國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動,以法律形式明確了期貨市場在社會主義市場經濟體制中的戰略定位和功能作用,凝聚期現共識,匯聚市場信心。為企業更加規范化地參與期貨和衍生品市場套期保值帶來了定心丸,對于期貨經營機構而言,既是對過去三十年來形成的成熟套期保值模式的肯定,也對今后的實踐工作提出了更高的指引與要求。

      促進農產品風險管理與衍生品交易有效融合 

      近年來,中央一號文件多次提及“保險+期貨”服務模式,從發揮服務鄉村產業發展中的作用,到優化完善創新模式,“保險+期貨”被賦予極高的重視與使命。具體在項目運行過程中,由期貨風險管理公司提供場外期權運作支持,擔任保險公司的再投保角色,對于保險公司來說,此前由于缺乏正式的法律依據,運用場外期權工具所適用的會計準則難以界定。期貨和衍生品法明確了國家采取措施推動農產品期貨市場和衍生品市場發展,引導國內農產品生產經營。法律所稱衍生品交易,是指期貨交易以外的,以互換合約、遠期合約和非標準化期權合約及其組合為交易標的的交易活動?;Q合約、遠期合約都屬于金融合約。這一定義的明確,可助力保險公司建立清晰的會計準則和稅務方式,有效增強保險公司開展“保險+期貨”業務模式的信心與積極性,設計更多元豐富的農業保單,為更多的農戶和涉農經營主體提供風險保障,引導國內農產品生產經營。這無疑讓期貨風險管理公司行穩致遠,篤定前行。

      助力多元化風險管理工具服務實體 

      中國是全球大宗商品市場的關鍵參與者之一,是全球大宗商品的重要生產者和消費者,由于大宗商品價格波動大,善加運用期貨和衍生品市場來進行風險管理,提升企業穩定經營效益至關重要。

      尤其是場外衍生品為非標準化合約,可以為企業量身定制,依據客戶的風險特性,靈活運用場外期權、互換合約或是遠期合約設計組合策略,更貼近企業的風險管理需求。2021年,國內場外衍生品市場的交易量已經突破了12600億,呈現蓬勃發展的趨勢,同時也代表著企業對于場外衍生品的迫切需求。

      但也因為場外衍生品為非標準化的特性,在相關的管理機制及配套措施尚未完善時,造成不少企業還存在一些認知上的疑慮,一定程度上限制了場外業務的進一步發展。期貨和衍生品法從立法高度保障了衍生品交易的法律地位,同時對監管機構防范系統性風險、建立健全期貨市場監控監測制度、打擊違法交易行為做了制度安排,在發揮相關市場功能的同時,重視防范化解金融風險,相信隨著該法的出臺,可以為我國衍生品市場的健康發展和產品多元化提供法制保障,有效增強企業使用場外衍生品工具的認知與信心。

      隨著期貨和衍生品法的頒布實施,期貨經營機構作為重要的參與主體,前景光明,但任重而道遠,我們將認真領會期貨和衍生品法的立法精神,深入學習掌握各項制度的內涵,與廣大期貨界同仁共同攜手,努力奮斗,始終不忘初心,緊緊圍繞實體經濟的內在需求不斷豐富和優化風險管理服務,為實體經濟高質量發展護航。

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